Zayıflayan İstihdam Doların Değerini Etkiliyor
Zayıflayan istihdam verileri, doları etkileyerek değer kaybına neden oldu. Fed’in faiz artırma ihtimali azalıyor.
ABD’de istihdam verilerinin zayıflaması, dolar üzerinde baskı oluşturarak, piyasalarda önemli bir değişim yarattı. Dolar endeksi, üst üste ikinci hafta gerileyerek, 16 Eylül’de yapılacak olan Fed toplantısında faiz artışı beklentilerini azalttı. Bu durum, doların euro karşısında değer kaybetmesine neden olabileceği yönünde yorumlara yol açtı.
Amerikan Doları, yıl içinde gösterdiği güçlü performansın ardından son dönemde işgücü piyasasından gelen olumsuz sinyallerle birlikte değer kaybetmeye başladı. Dolar, yılın en yüksek seviyesinden yaklaşık yüzde 3 gerilerken, son bir ayda kaybı yüzde 1,45 olarak kaydedildi. Yine de dolar endeksi, yıl başına göre hala yüzde 1 oranında artıda bulunuyor. Ancak, eğer dolar yıla başladığı seviyelere dönerse, aşağı yönlü bir kırılma yaşanabileceği öngörülüyor.
Doların gelecekteki seyrinde, yalnızca Fed’in kararları değil, aynı zamanda bu karar öncesinde açıklanacak enflasyon ve istihdam verileri de belirleyici olacak. Piyasa, artık “Fed faiz artıracak mı?” sorusundan ziyade “Fed ne kadar süre bekleyecek?” sorusuna odaklanmış durumda.
İstihdam Verileri Doları Etkiledi
Temmuz ayında ABD ekonomisinde 23 bin iş kaybı yaşanması, doların değerinde önemli bir kırılma yarattı. Önceki iki ayın istihdam rakamlarında toplamda 103 binlik aşağı yönlü revizyon yapılırken, üç aylık ortalama istihdam artışı yalnızca 20 bin seviyesinde kaldı.
Dolar, bu olumsuz verilerin ardından Japon yenine karşı 157,56 seviyesine gerilerken, euro/dolar paritesi yüzde 1,16 seviyesine doğru hareket etmeye başladı. Dolar endeksi ise 100 seviyesinin altına inerek 99,50 seviyesine geriledi ve üst üste iki hafta düşüş gösterdi.
ABD tahvil piyasası da doların yönündeki değişimi destekledi. Fed beklentilerine duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisi yüzde 4,245’e, 10 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 4,649’a geriledi.
Faiz Artışı Ertelenebilir
İstihdam verilerinin ardından CME FedWatch verilerine göre, piyasaların Fed’in 16 Eylül’de faizleri sabit tutma ihtimaline verdiği ağırlık yüzde 45’ten yüzde 56’ya yükseldi. Macquarie stratejisti Thierry Wizman, zayıf istihdam verisinin Fed’in faiz artırımını eylül yerine ekim veya aralık ayına kaydırabileceği görüşünde.
Ancak Fed’in önünde kritik bir veri takvimi bulunuyor. Eylül toplantısından önce iki enflasyon verisi, yeni istihdam rakamları ve Jackson Hole toplantısı, piyasaların yönünü değiştirebilir. ING, temmuz ayı TÜFE’sinde manşet enflasyonun aylık yüzde 0,1, çekirdek enflasyonun ise yüzde 0,2 artmasını bekliyor.
ING’nin daha uzun vadeli senaryosu ise dolar açısından dikkat çekici: Kurum, Fed’in 2027’ye kadar faiz artırmamasını öngörüyor.
Doların Değeri Zayıflayabilir
Fed’in bu yıl faiz artırmaması ve risk iştahının yüksek kalması durumunda, doların yıl sonuna doğru kademeli olarak zayıflaması bekleniyor. ING’nin euro/dolar tahmini, bir ay için 1,16, üç ay için 1,17, altı ay için 1,18 ve 12 ay için 1,20 seviyesinde. Bu durum, euro karşısında doların önümüzdeki dönemde de kontrollü bir şekilde değer kaybedebileceğine işaret ediyor. Forex.com ise, doların yıl başındaki seviyesine gerilemesi halinde daha güçlü bir tepki hareketi yaşanabileceğine dikkat çekiyor.
Doların değer kaybı, yalnızca döviz piyasasında değil, değerli metallerde de etkisini gösteriyor. Dolar endeksindeki düşüşle birlikte spot altın, ons başına 4.347,29 dolara yükselerek yüzde 2,55 değer kazandı. Bu noktada, Fed’in para politikası kritik bir rol oynuyor. Faiz artırım beklentilerinin azalması, faiz getirisi sağlamayan altının alternatif maliyetini düşürürken, doların zayıflaması da altını diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha cazip hale getiriyor.
