Kospi 12 bin puan hedefi: Borsada yüzde 80 beklenti

Goldman Sachs, yapay zekâ yatırımlarının bellek çiplerine desteğiyle Kospi 12 bin puan hedefini korudu. Endekste yüzde 80 yükseliş bekleniyor.

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Güney Kore borsasının temel göstergelerine ilişkin iyimser değerlendirmesini sürdürdü. Banka, yapay zekâ yatırımlarının bellek çipi üreticilerine sağladığı desteğin beklentilerden daha uzun sürebileceğini belirterek Kospi 12 bin puan hedefini değiştirmedi.

Goldman Sachs Asya-Pasifik Baş Hisse Senedi Stratejisti Timothy Moe tarafından yaklaşık üç ay önce açıklanan hedef, endeksin mevcut seviyesine göre yaklaşık yüzde 80’lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Moe, bu öngörünün şirketlerin beklentiler doğrultusunda güçlü kârlılık açıklayacağı varsayımına dayandığını ifade etti.

Moe’ye göre yatırımcılar, mevcut kâr büyümesi döneminin ne kadar sürebileceğini henüz tam olarak fiyatlamış değil. Bu durumun, Kospi için yukarı yönlü hareket alanını koruyan unsurlardan biri olduğu belirtildi.

Goldman Sachs’ın olumlu yaklaşımı, Kospi’nin haziran ayında ulaştığı rekor seviyeden yaklaşık yüzde 27 gerilemesine rağmen devam ediyor. Düşüşte, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ harcamalarını sürdürüp sürdüremeyeceğine ilişkin endişeler ve Güney Kore piyasasındaki dalgalanmanın artması etkili oldu. Samsung Electronics ile SK Hynix’in yeniden güçlü finansal sonuçlar açıklaması ise hisselerdeki satış baskısını ortadan kaldırmaya yetmedi.

Bellek çiplerine talep artıyor

Dünya genelindeki veri merkezi yatırımları, bellek ve depolama çiplerinde arzın sıkışmasına ve fiyatların yükselmesine yol açıyor. Timothy Moe, bu eğilimin 2027 yılında daha belirgin hale gelmesini bekliyor. Stratejiste göre ABD merkezli büyük teknoloji şirketlerinin gelecek yılki harcamaları, daha önce tahmin edilen 800 milyar doların oldukça üzerine çıkarak 1,2 trilyon doları aşabilir.

Moe, büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının kârlılık sorunları yaşasalar bile yatırımlarını sürdürmek zorunda kalabileceğini söyledi. Bunun bellek çipi üreticileri açısından olumlu bir tablo oluşturacağını belirten Moe, artan hesaplama kapasitesi ihtiyacının yüksek miktarda bellek talebini beraberinde getireceğini vurguladı.

Kârlarda yüksek artış öngörülüyor

Goldman Sachs, Kospi’de yer alan şirketlerin toplam kârlarının bu yıl yaklaşık yüzde 360 artacağını tahmin ediyor. Kâr büyümesinin 2027’de ise yaklaşık yüzde 35’e gerilemesi bekleniyor. Moe, ilerleyen dönemde büyüme hızındaki yavaşlamanın piyasa tarafından zaten bilinen bir gelişme olduğunu ve bu nedenle hedef üzerinde sınırlı baskı oluşturduğunu değerlendirdi.

Kospi 12 bin puan hedefi, ileriye dönük kâr beklentilerinin 7,5 katı esas alınarak hesaplandı. Endeksin mevcut işlem çarpanı 5,3 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, Kospi’nin yedi yıllık ortalamasının yaklaşık yarısına karşılık geliyor. Moe, Güney Koreli şirketlerin öngörülen kârlılık seviyelerine ulaşması halinde 12 bin puanlık hedefin gerçek dışı olmadığını belirtti.

Çin ve siyasi gelişmeler risk yaratıyor

Goldman Sachs değerlendirmesinde, Çinli CXMT gibi rakip bellek çipi üreticilerinin güç kazanması önemli riskler arasında gösterildi. ABD’de veri merkezi yatırımlarına yönelik olası siyasi tepkilerin de sektörü etkileyebileceği ifade edildi. Buna karşın Moe, temel göstergelerin önümüzdeki birkaç yıl boyunca gelişmiş bellek çipi üreticilerini desteklemeyi sürdüreceği görüşünü korudu.